Osservatorio | Aprile 2025

In sintesi:

• I superdazi imposti e poi sospesi rivoluzionano la mappa degli scambi globali
• L’enorme incertezza, più che doppia rispetto al 2020, mette in pausa le decisioni di investimento e di consumo
• Le imprese temono la cancellazione degli ordini e le famiglie l’aumento della disoccupazione
• Le attuali quotazioni delle azioni non scontano la recessione
• Il crollo dei corsi azionari e obbligazionari ha aumentato il costo del capitale e diminuito la ricchezza finanziaria
• L’effetto asimmetrico delle tariffe è comunque negativo
• Le politiche economiche hanno spazio di manovra diverso tra i Paesi e molto ridotti rispetto alle altre due grandi crisi del secolo
• Il trono del dollaro come moneta rifugio vacilla
• I manager di fondi statunitensi, ascoltati durante il periodico viaggio in USA, ritengono che l’incertezza sia molto aumentata, con forte rischio di più alta inflazione e minor crescita (stagflazione), mentre sono saliti i dubbi sul ritorno dei crescenti investimenti in infrastrutture per l’intelligenza artificiale